Fixed Income Daily Report

Transkripsi

1 20 February 2019 Daily Market Report Analisa Perdagangan Obligasi (Selasa, 19/2) Harga obligasi di pasar surat utang Indonesia menguat tipis pada perdagangan kemarin ditengah membaiknya optimisme investor global. Hampir semua tenor SUN mengalami penurunan yield pada kisaran 1-3 bp di sepanjang kurva, dimana yield SUN bertenor 10 tahun ditutup di level 7,96%. Nilai tukar Rupiah (IDR) menguat tipis ke level IDR14.103/USD kemarin, dari posisi penutupan hari Senin di level IDR /USD. Pergerakan harga yang cukup terbatas terjadi ditengah aktifitas investor yang masih relatif rendah. Hal tersebut dapat terlihat dari volume transaksi SBN secara outright di pasar sekunder yang hanya tercatat sebesar IDR8,4 triliun kemarin, lebih rendah dibandingkan dengan rata-rata transaksi harian secara year-todate yang sebesar IDR14,9 triliun. FR0077 dan PBS014 menjadi dua seri teraktif di pasar sekunder, dengan volume transaksi masing - masing sebesar IDR1,4 triliun dan IDR1,1 triliun. Sementara itu, volume transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar IDR1,4 triliun kemarin. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi (Rabu, 20/2) Yield di pasar surat utang Indonesia berpotensi bergerak dalam rentang yang terbatas ditengah variatifnya katalis baik dari eksternal maupun domestik. Dari sisi eksternal, sentimen positif datang dari perkembangan negosiasi dagang antara AS dan China, setelah presiden AS Donald Trump mengisyaratkan bahwa AS bersedia untuk memberikan perpanjangan tenggat waktu perundingan dagang antara AS dan China. Sentimen positif lainnya datang dari rilis kinerja laporan keuangan perusahaan AS yang cukup positif, dimana Walmart mencatatkan pertumbuhan penjualan diatas ekspektasi. Dari dalam negeri, investor cenderung wait and see, dengan aktifitas yang tercatat masih cukup rendah. Hal tersebut dapat terlihat dari rata-rata volume transaksi pada dua hari pertama pekan ini, yang hanya tercatat sebesar IDR7,6 triliun. Beberapa sentimen tersebut diperkirakan akan dapat membatasi pergerakan yield obligasi Indonesia dalam jangka pendek. Investor selanjutnya akan terfokus pada hasil pertemuan AS-China pada pekan ini. Ditengah potensi pergerakan yield yang terbatas dalam waktu dekat, maka strategi trading jangka pendek pada seri FR0070, FR0077, FR0059, FR0078, FR0068, dan FR0079 akan menjadi pilihan yang menarik bagi investor. Bond Market Activity 19-Feb-19 TTM Last Price Last Yield Volume (Year) (IDR bn) Most Active Government Bonds FR PBS FR FR FR Most Active Corporate Bonds SMLPPI01B EXCL01ACN SIEXCL02ACN BEXI04CCN BBKP02SBCN Indonesia Macroeconomic Data Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 CPI MoM CPI YoY day RR Foreign Reserve (US$ Bn) Foreign Exchange Rate 19-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) USD/IDR 14,103 14,107 14,068 14,220 EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR USD/CNY Government Auction Schedule Date Series 26-Feb-19 SPN ON 5-Mar-19 SPNS PBS Benchmark Government Bond Yields Maturities 3-mo, 12-mo 5-yr, 10-yr, 15-yr, 20-yr 6-mo 2-yr, 4-yr, 15-yr FR0079 FR0068 FR0078 FR0077 Data Source: Bloomberg, DMO

2 Berita Ekonomi dan Pasar Surat Utang Indonesia Pemerintah berhasil menerbitkan Sukuk Negara senilai IDR8,12 triliun dalam lelang Sukuk yang dilakukan kemarin. Total penawaran investor yang masuk dalam lelang kali ini sebesar IDR21,33 triliun, sedikit lebih tinggi dari rata rata penawaran yang masuk dalam tiga kali lelang sebelumnya yang sebesar IDR21,29 triliun, serta jauh diatas rata rata penawaran investor dalam lelang Sukuk di tahun 2018 yang hanya sebesar IDR12,7 triliun per lelang. Hal ini mengindikasikan bahwa minat investor terhadap pasar domestik semakin meningkat ditengah menariknya tingkat imbal hasil yang ditawarkan. Seperti lelang lelang sukuk sebelumnya, minat terhadap sukuk bertenor pendek masih cukup tinggi yang tercermin dari banyaknya penawaran pada seri SPNS dan PBS014, yang masing - masing mencapai IDR7,47 triliun dan IDR6,54 triliun pada lelang kemarin. Dengan hasil lelang Sukuk Negara kemarin, maka total penerbitan SBN di tahun ini telah mencapai IDR192,9 triliun atau sekitar 23,3% dari total target penerbitan SBN di tahun Series Received Bid (IDR trillion) Nominal Awarded (IDR trillion) Weighted Average Yield SPNS % PBS % PBS % PBS % PBS Total Lembaga pemeringkat PEFINDO mempertahankan peringkat idaa+ PT Oto Multiartha (OTO) dan Obligasi OTO II/2018 Seri A senilai IDR174,0 miliar yang akan jatuh tempo pada 28 April Outlook peringkat perusahaan adalah stabil. Menurut PEFINDO, peringkat mencerminkan status OTO sebagai Perusahaan afiliasi yang strategis dan penting bagi para pemegang sahamnya, posisi bisnis yang kuat di pembiayaan mobil bekas, dan permodalan yang sangat kuat. Namun, peringkat dibatasi oleh kompetisi yang semakin ketat di pembiayaan mobil baru. PE- FINDO menyatakan bahwa peringkat dapat dinaikkan jika PEFINDO melihat ada bukti dukungan yang lebih kuat dari Grup, posisi pasar yang lebih kuat, dan pada waktu yang sama Perusahaan terus menunjukkan perbaikan pada indikator kualitas aset dan profitabilitas. Sebaliknya, peringkat dapat diturunkan jika PEFINDO melihat adanya penurunan dukungan yang signifikan dari Grup, atau jika profil bisnis atau kualitas aset Perusahaan memburuk secara signifikan. Government Securities Ownership As of February 15, 2019 (IDR Trillion) Holders Dec-17 Dec-18 4-Jan Jan Jan Jan Jan-19 7-Feb-19 8-Feb Feb Feb Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Total 2, , , , , , , , , , , , Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY17 FY18 4-Jan Jan Jan Jan Jan-19 7-Feb-19 8-Feb Feb Feb Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : February 19, 2019 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Apr % % 5.97% Cheap FR Sep % % 6.31% Expensive FR Nov % % 7.00% Fair FR Jun % % 7.24% Fair FR Jul % % 7.27% Fair FR May % % 7.51% Expensive FR Jun % % 7.53% Fair FR Jul % % 7.55% Fair FR May % % 7.71% Fair FR Jul % % 7.74% Expensive FR Aug % % 7.75% Fair FR Mar % % 7.83% Fair FR May % % 7.85% Fair FR Sep % % 7.88% Fair FR Sep % % 7.96% Fair FR Sep % % 8.02% Fair FR Sep % % 8.02% Fair FR May % % 8.05% Fair FR Jul % % 8.06% Fair FR Feb % % 8.08% Fair FR May % % 8.09% Expensive FR Mar % % 8.12% Fair FR May % % 8.13% Expensive FR Aug % % 8.17% Fair FR May % % 8.20% Fair FR Jul % % 8.20% Fair FR Jun % % 8.23% Fair FR Aug % % 8.24% Fair FR May % % 8.27% Fair FR Mar % % 8.29% Fair FR May % % 8.37% Expensive FR May % % 8.40% Cheap FR May % % 8.43% Expensive FR Jul % % 8.43% Fair FR Apr % % 8.46% Expensive FR May % % 8.52% Cheap FR Apr % % 8.54% Fair FR Feb % % 8.59% Fair FR May % % 8.68% Fair Source : Bloomberg, BNIS Calculation Yield Curve YTM

4 ( Yield %) Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Comparison Maturities (Year) 19-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield Yield Spread 10-year UST Yield (RHS) Maturities (Year) 19-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 19-Feb Feb (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate Year Year Year Year Year Government Bond Yield (LCY) Germany UK France Italy Greece Spain Indonesia Sovereign CDS Japan Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) China year Malaysia year Thailand year Philippines Money Market Retail Bond Yields 19-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) LIBOR 1M 6M M JIBOR O/N W M M M M Indonesia Interest Rates Deposit 1M ORI013 Lending Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ORI014 ORI015 4

5 Indonesia USD Denominated Bonds 19-Feb-19 Previous Day Previous Week Bonds TTM (Year) Maturity Price Yield Price Yield Price Yield INDO Mar INDO Mar INDO May INDO-22 New Jan INDO Apr INDO Apr INDO-23 New Oct INDO Jan INDO-24 New Feb INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-28 New Apr INDO Feb INDO Feb INDO Jan INDO Apr INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-47 New Jul INDO Jan INDO Feb INDOIS Mar INDOIS Nov INDOIS Mar INDOIS Sep INDOIS May INDOIS Mar INDOIS Mar PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PLNIJ Aug PLNIJ Jan PLNIJ Nov PLNIJ May PLNIJ Jun PLNIJ Oct PLNIJ May PELINDOII May PELINDOII May PELINDOIII Oct

6 DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisekuritas.co.id Ariawan ext ariawan@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Research Ahmad Hapiz ext ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Fixed Income Analyst DEBT CAPITAL MARKET TEAM Fixed Income Division : Fax No : dcm@bnisekuritas.co.id Herdi Ranu Wibowo ext herdi.wibowo@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Division Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Deya Oktarissa ext deya@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Sentiaji Nugroho ext sentiaji.nugroho@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id DISCLAIMER This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7