Fixed Income Daily Report

Transkripsi

1 7/01/2019 9/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/2019 2/02/2019 4/02/2019 6/02/2019 8/02/ /02/ February 2019 Daily Market Report Analisa Perdagangan Obligasi (Senin, 11/2) Harga obligasi di pasar surat utang Indonesia bergerak turun pada perdagangan di hari pertama pekan ini, ditengah masih tingginya tekanan eksternal. Sebagian besar yield SUN naik pada kisaran 2 10 bp, dimana yield SUN bertenor 10 tahun naik 8 bp ke level 7,92%. Nilai tukar Rupiah (IDR) ditutup melemah ke level IDR /USD kemarin, dari posisi penutupan hari Jumat di level IDR13.955/USD. Aktifitas investor di pasar sekunder tercatat masih cukup rendah. Hal tersebut dapat terlihat dari volume transaksi SBN secara outright di pasar sekunder yang tercatat sebesar IDR12,5 triliun kemarin, lebih rendah dari rata-rata volume transaksi harian secara year-to-date yang tercatat sebesar IDR14,9 triliun. FR0078 dan FR0077 menjadi dua seri teraktif di pasar sekunder, dengan volume transaksi masing - masing sebesar IDR2,5 triliun dan IDR1,8 triliun. Sementara itu, volume transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar IDR625,7 miliar kemarin. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi (Selasa, 12/2) Harga obligasi di pasar surat utang Indonesia berpotensi untuk bergerak dalam rentang yang terbatas ditengah variatifnya sentimen dari eksternal maupun domestik. Fokus pasar saat ini masih tertuju pada perkembangan hubungan dagang antara AS dan China, dimana masing-masing delegasi dari kedua Negara akan mengadakan pertemuan pada akhir pekan ini untuk membahas negosiasi lebih lanjut. Di sisi lain, investor global juga akan terfokus pada potensi penutupan pemerintahan (government shutdown) AS yang ke-dua. Partai Demokrat dan Republik tetap berselisih mengenai kebijakan perbatasan dan potensi government shutdown masih terbuka jika kedua pihak tidak mencapai kesepakatan pada akhir hari Jumat. Beberapa sentimen tersebut sekaligus membatasi pergerakan investor global pada perdagangan semalam, dimana indeks Dow Jones melemah 53,2 poin (-0,21%), sementara indeks saham zona Eropa mengalami penguatan (FTSE100 +0,82%; DAX +0,99%). Sementara itu, yield US Treasury 10-tahun meningkat 2 bp ke level 2,65%. Variatifnya katalis dari sisi eksternal juga dapat membatasi minat investor asing pada pasar obligasi Indonesia. Selain itu, Investor saat ini akan terfokus pada lelang SUN yang akan dilakukan Pemerintah. Apabila lelang berjalan sukses dengan permintaan investor yang tinggi, serta Pemerintah dapat menerbitkan SUN sesuai dengan targetnya, maka hal tersebut dapat menjadi katalis positif bagi pasar surat utang Indonesia. Ditengah potensi pergerakan harga yang cukup terbatas, maka beberapa SUN seri acuan seperti FR0077, FR0078, FR0068, dan FR0079 dapat menjadi pilihan yang menarik bagi para investor. Lelang SUN hari ini dapat dimanfaatkan oleh investor sebagai momentum untuk masuk, mengingat Pemerintah akan melelang seri-seri benchmark pada lelang kali ini. Bond Market Activity 11-Feb-19 TTM Last Price Last Yield Volume (Year) (IDR bn) Most Active Government Bonds FR FR FR FR FR Most Active Corporate Bonds BNGA02BCN BBRI02BCN ADMF04CCN IIFF01A PPLN11B Indonesia Macroeconomic Data Jan-19 Dec-18 Nov-18 Oct-18 CPI MoM CPI YoY day RR Foreign Reserve (US$ Bn) Foreign Exchange Rate 11-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) USD/IDR 14,034 13,955 13,962 14,125 EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR USD/CNY Government Auction Schedule Date Series 12-Feb-19 SPN ON 19-Feb-19 SPNS PBS Benchmark Government Bond Yields Maturities 3-mo, 12-mo, 5-yr 10-yr, 15-yr, 20-yr, 30-yr 6-mo 2-yr, 4-yr, 7-yr, 15-yr FR0079 FR0068 FR0078 FR0077 Data Source: Bloomberg, DMO

2 Berita Ekonomi dan Pasar Surat Utang Indonesia Pemerintah Indonesia kembali akan melakukan lelang SUN hari ini dengan target indikatif sebesar IDR15,0 triliun. Dalam lelang kali ini, Pemerintah akan menawarkan tujuh seri SUN yaitu SPN , SPN , FR0077, FR0078, FR0068, FR0079, dan FR0076. Potensi permintaan investor diperkirakan akan cukup besar ditengah menariknya tingkat imbal hasil di pasar domestik dan banyaknya seri yang ditawarkan Pemerintah. Ditengah potensi permintaan investor yang cukup besar, kami memperkirakan bahwa Pemerintah akan mempu menerbitkan SUN sesuai dengan target indikatifnya. Bahkan, potensi penerbitan yang lebih besar dari target indikatif cukup terbuka apabila imbal hasil yang diminta investor tidak terlalu tinggi seperti tiga kali lelang SUN pertama di awal tahun ini, dimana Pemerintah mampu menerbitkan SUN rata rata sebesar IDR26,4 triliun per lelang. Dengan mempertimbangkan kondisi pasar dalam beberapa hari terakhir, kami memperkirakan indikasi yield untuk lelang kali ini adalah sebagai berikut : SPN : 5,90% - 6,00% SPN : 6,15% - 6,30% FR0077 : 7,73% - 7,83% FR0078 : 7,86% - 7,96% FR0068 : 8,11% - 8,21% FR0079 : 8,20% - 8,30% FR0076 : 8,77% - 8,87% PT Bank Danamon Indonesia akan menerbitkan surat utang jangka menengah (MTN) senilai IDR500,0 miliar. MTN dengan tenor sepanjang 1 tahun tersebut ditawarkan dengan indikasi kupon antara 7,75% - 8,45% per tahun. Lembaga pemeringkat PEFINDO telah memberikan peringkat idaaa untuk MTN ini. Penerbitan MTN ini juga akan menambah daftar MTN yang diterbitkan sejak awal tahun ini, yang mencapai IDR1,4 triliun. Government Securities Ownership As of February 7, 2019 (IDR Trillion) Holders Dec-17 Dec-18 4-Jan Jan Jan Jan Jan Jan-19 1-Feb-19 4-Feb-19 6-Feb-19 7-Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Total 2, , , , , , , , , , , , Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY17 FY18 4-Jan Jan Jan Jan Jan Jan-19 1-Feb-19 4-Feb-19 6-Feb-19 7-Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : February 11, 2019 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Apr % % 5.74% Cheap FR Sep % % 6.17% Fair FR Nov % % 6.98% Fair FR Jun % % 7.22% Fair FR Jul % % 7.25% Fair FR May % % 7.49% Expensive FR Jun % % 7.50% Fair FR Jul % % 7.52% Fair FR May % % 7.66% Fair FR Jul % % 7.68% Fair FR Aug % % 7.69% Fair FR Mar % % 7.75% Cheap FR May % % 7.76% Fair FR Sep % % 7.79% Fair FR Sep % % 7.85% Fair FR Sep % % 7.89% Cheap FR Sep % % 7.89% Cheap FR May % % 7.91% Fair FR Jul % % 7.92% Cheap FR Feb % % 7.93% Fair FR May % % 7.94% Fair FR Mar % % 7.97% Fair FR May % % 7.97% Fair FR Aug % % 8.01% Cheap FR May % % 8.04% Cheap FR Jul % % 8.04% Cheap FR Jun % % 8.07% Cheap FR Aug % % 8.08% Cheap FR May % % 8.11% Cheap FR Mar % % 8.14% Fair FR May % % 8.24% Fair FR May % % 8.28% Cheap FR May % % 8.33% Expensive FR Jul % % 8.34% Cheap FR Apr % % 8.37% Expensive FR May % % 8.47% Fair FR Apr % % 8.51% Fair FR Feb % % 8.60% Fair FR May % % 8.78% Fair Source : Bloomberg, BNIS Calculation Yield Curve YTM

4 ( Yield %) Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Comparison Maturities (Year) 11-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield Yield Spread 10-year UST Yield (RHS) Maturities (Year) 11-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 11-Feb Feb (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate Year Year Year Year Year Government Bond Yield (LCY) Germany UK France Italy Greece Spain Indonesia Sovereign CDS Japan Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) China year Malaysia year Thailand year Philippines Money Market Retail Bond Yields 11-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) LIBOR 1M 6M M JIBOR O/N W M M M M Indonesia Interest Rates Deposit 1M ORI013 Lending Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ORI014 ORI015 4

5 Indonesia USD Denominated Bonds 11-Feb-19 Previous Day Previous Week Bonds TTM (Year) Maturity Price Yield Price Yield Price Yield INDO Mar INDO Mar INDO May INDO-22 New Jan INDO Apr INDO Apr INDO-23 New Oct INDO Jan INDO-24 New Feb INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-28 New Apr INDO Feb INDO Feb INDO Jan INDO Apr INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-47 New Jul INDO Jan INDO Feb INDOIS Mar INDOIS Nov INDOIS Mar INDOIS Sep INDOIS May INDOIS Mar INDOIS Mar PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PLNIJ Aug PLNIJ Jan PLNIJ Nov PLNIJ May PLNIJ Jun PLNIJ Oct PLNIJ May PELINDOII May PELINDOII May PELINDOIII Oct

6 DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisekuritas.co.id Ariawan ext ariawan@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Research Ahmad Hapiz ext ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Fixed Income Analyst DEBT CAPITAL MARKET TEAM Fixed Income Division : Fax No : dcm@bnisekuritas.co.id Herdi Ranu Wibowo ext herdi.wibowo@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Division Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Deya Oktarissa ext deya@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Sentiaji Nugroho ext sentiaji.nugroho@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id DISCLAIMER This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7