Fixed Income Daily Report

Transkripsi

1 4 March 2019 Daily Market Report Analisa Perdagangan Obligasi (Jumat, 1/3) Harga obligasi di pasar surat utang Indonesia melemah pada perdagangan hari terakhir pekan lalu. Sebagian besar yield SUN mengalami kenaikan pada kisaran 2-6 bps, sementara yield SUN bertenor 10 tahun naik 3 bp ke level 7,82%. Nilai tukar Rupiah (IDR) melemah ke level IDR14.120/USD di hari Jumat, dari posisi penutupan hari sebelumnya di level IDR /USD. Pelemahan harga ini juga diiku oleh penurunan ak fitas investor di pasar sekunder, dimana volume transaksi SBN secara outright tercatat sebesar IDR13,4 triliun Jumat lalu, turun dari volume transaksi hari sebelumnya yang sebesar IDR16,9 triliun, dan lebih rendah dibandingkan dengan rata-rata transaksi harian year-to-date yang sebesar IDR14,7 triliun. FR0078 dan FR0068 menjadi dua seri terak f di pasar sekunder, dengan volume transaksi masing - masing sebesar IDR3,0 triliun dan IDR1,1 triliun. Sementara itu, volume transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar IDR517,5 miliar akhir pekan lalu. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi (Senin, 4/3) Harga obligasi di pasar surat utang Indonesia berpotensi menguat awal pekan ini. Tekanan di pasar global mereda seiring meningkatnya op misme terhadap potensi resolusi perang dagang antara AS dan China. Presiden AS, Donald Trump, menyatakan bahwa kesepakatan dagang antara kedua negara saat ini sudah sangat dekat. Sementara itu, Bloomberg News melaporkan bahwa AS sedang mempersiapkan kesepakatan dagang final untuk dapat ditandatangani Presiden kedua negara pada pertengahan atau akhir Maret ini. Meningkatnya op misme ini mendorong investor untuk masuk pada aset aset yang lebih berisiko, yang tercermin dari penguatan bursa saham AS dan Eropa akhir pekan lalu (Dow Jones +0,43%, FTSE100 +0,45%; DAX +0,75%). Hal ini diperkirakan juga akan memberikan dampak yang posi f terhadap pasar surat utang Indonesia dalam waktu dekat. Potensi penurunan yield di pasar surat utang domes k juga cukup terbuka ditengah kemungkinan langkah Bank Sentral AS yang lebih dovish seiring meningkatnya potensi pelambatan ekonomi AS, dimana data manufaktur dan kepercayaan konsumen AS bulan Februari yang dirilis akhir pekan lalu, keluar dak sebaik perkiraan sebelumnya. Lebih lanjut, dari dalam negeri, tekanan inflasi domes k semakin mereda, dimana di bulan Februari 2019, Indonesia mencatatkan deflasi sebesar 0,08% MoM dan inflasi sebesar 2,57% YoY, lebih rendah dari ekspektasi konsensus Bloomberg yang memperkirakan deflasi sebesar 0,04% MoM dan inflasi sebesar 2,75% YoY. Dengan inflasi yang terkendali ini, maka hal ini juga akan menjaga tren yield yang rendah di pasar surat utang Indonesia. Ditengah potensi penguatan harga yang cukup terbuka di pasar surat utang Indonesia dalam waktu dekat, maka SUN bertenor menengah dan panjang seper FR0077, FR0078, FR0058, FR0074, FR0068, dan FR0079 masih akan menjadi pilihan yang menarik bagi investor. Bond Market Activity 1-Mar-19 TTM Last Price Last Yield Volume (Year) (IDR bn) Most Active Government Bonds FR FR FR FR FR Most Active Corporate Bonds BFIN04ACN TBIG02CN SMASDF01ACN BACA02SB BBRI02BCN Indonesia Macroeconomic Data Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 CPI MoM CPI YoY day RR Foreign Reserve (US$ Bn) Foreign Exchange Rate 1-Mar (-1 day) (-1 week) (-1 month) USD/IDR 14,120 14,069 14,058 13,948 EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR USD/CNY Government Auction Schedule Date Series 26-Feb-19 SPN ON 5-Mar-19 SPNS PBS Benchmark Government Bond Yields Maturities 3-mo, 12-mo 5-yr, 10-yr, 15-yr, 20-yr 6-mo 2-yr, 4-yr, 15-yr FR0079 FR0068 FR0078 FR0077 Data Source: Bloomberg, DMO

2 Berita Ekonomi dan Pasar Surat Utang Indonesia Di bulan Februari 2019, Indeks Harga Konsumen (IHK) Indonesia tercatat deflasi sebesar 0.08% MoM dan inflasi sebesar 2.57% YoY. Angka ini lebih rendah dari ekspektasi konsensus Bloomberg yang memperkirakan deflasi sebesar 0,04% MoM dan inflasi 2,75% YoY, serta dibawah inflasi bulan sebelumnya yang sebesar 0,32% MoM dan 2,82% YoY. Deflasi di bulan Februari ini dipicu oleh penurunan indeks harga kelompok bahan makanan sebesar 1,11% MoM. Dengan deflasi bulan Februari, laju inflasi Januari Februari tercatat hanya sebesar 0,24%, dibawah rata rata inflasi dua bulan pertama dalam ga tahun terakhir yang sebesar 0,80%. Dengan inflasi yang terkendali, ruang bagi Bank Indonesia untuk mempertahankan suku bunga acuannya dak berubah pada RDG bulan ini cukup terbuka. Selain itu, kami percaya, bahwa level suku bunga 7-day Reverse Repo (7DRRR) saat ini masih konsisten untuk menjaga atrak fitas pasar keuangan domes k. Seiring inflasi yang rendah dan terkendali, real interest rate Indonesia (7DRRR inflasi) akan meningkatkan minat investor asing terhadap pasar domes k. Pemerintah menawarkan Sukuk Negara Ritel seri SR011 dengan kupon sebesar 8,05%. SR011 ini akan diterbitkan dengan tenor 3 tahun dan akan jatuh tempo pada 10 Maret Sukuk ritel ini dapat diperdagangkan di pasar sekunder setelah dua periode kupon/imbalan (sejak tanggal 11 Juni 2019) dan hanya dapat diperdagangkan antar investor domes k. SR011 ini diterbitkan dengan underlying asset berupa Barang Milik Negara (BMN) dan proyek APBN tahun Masa penawaran SR011 akan dilakukan pada 1 21 Maret 2019 dengan nominal pemesanan minimum sebesar IDR1,0 juta dan maksimum pemesanan sebesar IDR3,0 miliar. Penerbitan SR011 ini merupakan salah satu upaya Pemerintah untuk melakukan diversifikasi instrumen pembiayaan APBN, memperluas basis investor di pasar domes k, mendukung pengembangan pasar keuangan syariah, dan memperkuat pasar modal Indonesia dengan mendorong transformasi masyarakat dari saving-oriented society menuju investment-oriented society. Government Securities Ownership As of February 27, 2019 (IDR Trillion) Holders Dec-17 Dec-18 Jan-19 8-Feb Feb Feb Feb Feb Feb Feb Feb Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Total 2, , , , , , , , , , , , Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY17 FY18 Jan-19 8-Feb Feb Feb Feb Feb Feb Feb Feb Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : March 1, 2019 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Apr % % 6.06% Fair FR Sep % % 6.33% Expensive FR Nov % % 6.88% Fair FR Jun % % 7.07% Fair FR Jul % % 7.09% Fair FR May % % 7.29% Expensive FR Jun % % 7.31% Fair FR Jul % % 7.33% Fair FR May % % 7.47% Expensive FR Jul % % 7.50% Fair FR Aug % % 7.51% Fair FR Mar % % 7.59% Fair FR May % % 7.61% Expensive FR Sep % % 7.64% Fair FR Sep % % 7.74% Fair FR Sep % % 7.82% Fair FR Sep % % 7.82% Fair FR May % % 7.87% Fair FR Jul % % 7.88% Fair FR Feb % % 7.91% Fair FR May % % 7.93% Expensive FR Mar % % 7.97% Fair FR May % % 7.98% Expensive FR Aug % % 8.04% Fair FR May % % 8.08% Fair FR Jul % % 8.09% Fair FR Jun % % 8.12% Fair FR Aug % % 8.13% Fair FR May % % 8.16% Fair FR Mar % % 8.19% Fair FR May % % 8.27% Fair FR May % % 8.30% Cheap FR May % % 8.33% Expensive FR Jul % % 8.33% Cheap FR Apr % % 8.35% Expensive FR May % % 8.41% Fair FR Apr % % 8.43% Fair FR Feb % % 8.47% Fair FR May % % 8.55% Fair Source : Bloomberg, BNIS Calculation Yield Curve 6.00 YTM

4 Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Comparison ( Yield %) Maturities (Year) 1-Mar (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield Yield Spread 10-year UST Yield (RHS) Maturities (Year) 1-Mar (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 1-Mar Mar (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate Year Year Year Year Year Government Bond Yield (LCY) Germany UK France Italy Greece Spain Indonesia Sovereign CDS Japan Mar (-1 day) (-1 week) (-1 month) China year Malaysia year Thailand year Philippines Money Market Retail Bond Yields 1-Mar (-1 day) (-1 week) (-1 month) LIBOR 1M 6M M JIBOR O/N W M M M M Indonesia Interest Rates Deposit 1M ORI013 Lending Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ORI014 ORI015 4

5 Indonesia USD Denominated Bonds 1-Mar-19 Previous Day Previous Week Bonds TTM (Year) Maturity Price Yield Price Yield Price Yield INDO Mar INDO May INDO-22 New Jan INDO Apr INDO Apr INDO-23 New Oct INDO Jan INDO-24 New Feb INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-28 New Apr INDO Feb INDO Feb INDO Jan INDO Apr INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-47 New Jul INDO Jan INDO Feb INDOIS Mar INDOIS Nov INDOIS Mar INDOIS Sep INDOIS May INDOIS Mar INDOIS Mar PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PLNIJ Aug PLNIJ Jan PLNIJ Nov PLNIJ May PLNIJ Jun PLNIJ Oct PLNIJ May PELINDOII May PELINDOII May PELINDOIII Oct

6 DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisekuritas.co.id Ariawan ext ariawan@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Research Ahmad Hapiz ext ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Fixed Income Analyst DEBT CAPITAL MARKET TEAM Fixed Income Division : Fax No : dcm@bnisekuritas.co.id Herdi Ranu Wibowo ext herdi.wibowo@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Division Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Deya Oktarissa ext deya@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Sen aji Nugroho ext sen aji.nugroho@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hun ng) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: h p:// JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id DISCLAIMER This document is not intended to be an offer, or a sa sfac on of an offer, to buy or sell relevant securi es (i.e. securi es men oned herein or of the same issuer and op ons, warrants or rights to or interest in any such securi es). The informa on and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representa on or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the informa on contained herein. All opinions and es mates in this report cons tute our judgment as of this date and are subject to change without no ce. Dokumen ini dak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seper efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepen ngan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun dak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan per mbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7