Fixed Income Daily Report

Transkripsi

1 22 February 2019 Daily Market Report Analisa Perdagangan Obligasi (Kamis, 21/2) Pasca menguat dalam ga hari sebelumnya, harga obligasi di pasar surat utang Indonesia melemah kemarin seiring adanya aksi ambil untung investor. Yield SUN mengalami kenaikan rata rata sebesar 3 bp di sepanjang kurva. Sementara itu, yield SUN bertenor 10 tahun naik 5 bp ke level 7,93%. Nilai tukar Rupiah (IDR) melemah ke level IDR14.071/USD kemarin, dari posisi penutupan hari sebelumnya di level IDR /USD. Investor cenderung dak terlalu agresif di pasar dimana volume transaksi SBN secara outright tercatat sebesar IDR15,4 triliun kemarin, lebih rendah dibanding dengan volume transaksi hari sebelumnya yang hanya sebesar IDR16,9 triliun. FR0077 dan FR0078 menjadi dua seri terak f di pasar sekunder, dengan volume transaksi masing - masing sebesar IDR4,5 triliun dan IDR1,9 triliun. Sementara itu, volume transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar IDR1,5 triliun kemarin. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi (Jumat, 22/2) Potensi koreksi harga lanjutan di pasar surat utang Indonesia cukup terbuka dalam jangka pendek. Tekanan di pasar global meningkat seiring keluarnya beberapa data ekonomi AS yang dak sebaik perkiraan seper data permintaan barang tahan lama di bulan Desember 2018 dan data manufaktur bulan Februari Selain itu, angka penjualan rumah AS bulan Januari 2019 juga mengalami penurunan dibanding bulan sebelumnya. Beberapa data ekonomi AS yang dak sebaik perkiraan ini meningkatkan kekhawa ran investor terhadap potensi pelambatan ekonomi di negara tersebut sehingga mendorong investor cenderung beralih dari aset aset yang lebih berisiko, yang tercermin dari pelemahan indeks saham Dow Jones sebesar 103,8 poin atau -0,40% pada perdagangan semalam. Hal ini diperkirakan juga akan membuka potensi kenaikan yield lanjutan di pasar surat utang Indonesia dalam jangka pendek. Investor diperkirakan juga masih belum akan terlalu agresif menjelang lelang SUN hari Selasa pekan depan. Namun demikian, disisi lain, tren posi f di pasar surat utang Indonesia dalam jangka menengah diperkirakan masih cukup terbuka seiring dipertahankannya suku bunga acuan 7-day Reverse Repo di level 6,00% oleh Bank Indonesia dalam Rapat Dewan Gubernur kemarin. Dipertahankannya level suku bunga 7DRRR ini akan menjaga atrak vitas imbal hasil di pasar domes k sehingga juga akan membuka potensi aliran dana asing ke dalam negeri dan menjaga tren penurunan yield di pasar surat utang Indonesia dalam jangka menengah. Ditengah masih cukup terbukanya potensi koreksi harga di pasar surat utang Indonesia dalam jangka pendek, maka SUN bertenor pendek dan menengah seper FR0069, FR0053, FR0035, FR0070, FR0077, dan FR0078 akan menjadi pilihan yang menarik bagi investor dalam waktu dekat. Bond Market Activity 21-Feb-19 TTM Last Price Last Yield Volume (Year) (IDR bn) Most Active Government Bonds FR FR FR FR FR Most Active Corporate Bonds BSSB02ACN TUFI04BCN SMFP04ACN TPIA02CN BAFI02A Indonesia Macroeconomic Data Feb-19 Jan-19 Dec-18 Nov-18 CPI MoM CPI YoY day RR Foreign Reserve (US$ Bn) Foreign Exchange Rate 21-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) USD/IDR 14,071 14,044 14,090 14,170 EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR USD/CNY Government Auction Schedule Date Series 26-Feb-19 SPN ON 5-Mar-19 SPNS PBS Benchmark Government Bond Yields Maturities 3-mo, 12-mo 5-yr, 10-yr, 15-yr, 20-yr 6-mo 2-yr, 4-yr, 15-yr FR0079 FR0068 FR0078 FR0077 Data Source: Bloomberg, DMO

2 Berita Ekonomi dan Pasar Surat Utang Indonesia Bank Indonesia mempertahankan suku bunga acuan 7-day Reverse Repo di level 6,00% dalam Rapat Dewan Gubernur kemarin. Bank Indonesia juga mempertahankan suku bunga deposit facility dan lending facility masing masing di level 5,25% dan 6,75%. Bank Indonesia meyakini bahwa ngkat suku bunga tersebut tetap konsisten dengan upaya Bank Sentral untuk memperkuat stabilitas eksternal, khususnya untuk mengendalikan defisit transaksi berjalan dalam batas yang aman dan mempertahankan daya tarik aset keuangan domes k. Bank Indonesia juga terus menempuh strategi operasi moneter untuk meningkatkan ketersediaan likuiditas dalam mendorong pembiayaan perbankan. Ke depan, Bank Indonesia akan menempuh kebijakan makroprudensial yang akomoda f dan penguatan kebijakan sistem pembayaran dalam rangka memperluas pembiayaan ekonomi. Bank Indonesia juga menyatakan akan terus memperkuat koordinasi dengan Pemerintah dan otoritas terkait untuk mempertahankan stabilitas ekonomi dan memperkuat ketahanan eksternal untuk menjaga momentum pertumbuhan ekonomi ke depan. Lembaga pemeringkat PEFINDO mempertahankan peringkat idaaa untuk PT Bank OCBC NISP Tbk (NISP) dan obligasi obligasi OCBC NISP yang beredar. Outlook peringkat Perseroan adalah stabil. PEFINDO juga mempertahankan peringkat yang sama untuk obligasi berkelanjutan II OCBC NISP Tahap IV seri A dan Obligasi berkelanjutan II OCBC NISP seri C. Kedua obligasi senilai masing masing sebesar IDR525,0 miliar dan IDR783,0 miliar ini akan jatuh tempo pada 20 April 2019 dan 11 Mei Kesiapan Bank OCBC NISP dalam melunasi obligasi yang akan jatuh tempo ini akan didukung oleh penempatan di Bank Indonesia senilai total IDR10,9 triliun per 31 Desember Menurut PEFINDO, peringkat ini telah memfaktorkan dukungan terhadap OCBC NISP yang sangat kuat dan terbuk dari Oversea-Chinese Banking Corp Ltd, profil kualitas aset yang sangat kuat, serta kapitalisasi yang sangat kuat pula. Namun demikian, peringkat ini masih dibatasi oleh profil profitabilitas yang moderat. Government Securities Ownership As of February 19, 2019 (IDR Trillion) Holders Dec-17 Dec Jan Jan Jan-19 7-Feb-19 8-Feb Feb Feb Feb Feb Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Total 2, , , , , , , , , , , , Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY17 FY18 18-Jan Jan Jan-19 7-Feb-19 8-Feb Feb Feb Feb Feb Feb-19 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : February 21, 2019 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Apr % % 5.97% Cheap FR Sep % % 6.31% Expensive FR Nov % % 7.00% Fair FR Jun % % 7.24% Fair FR Jul % % 7.26% Cheap FR May % % 7.50% Fair FR Jun % % 7.52% Cheap FR Jul % % 7.54% Fair FR May % % 7.69% Expensive FR Jul % % 7.71% Fair FR Aug % % 7.73% Fair FR Mar % % 7.80% Fair FR May % % 7.81% Fair FR Sep % % 7.85% Fair FR Sep % % 7.92% Fair FR Sep % % 7.98% Fair FR Sep % % 7.98% Fair FR May % % 8.01% Fair FR Jul % % 8.01% Fair FR Feb % % 8.04% Fair FR May % % 8.05% Expensive FR Mar % % 8.08% Fair FR May % % 8.09% Expensive FR Aug % % 8.13% Fair FR May % % 8.16% Fair FR Jul % % 8.16% Fair FR Jun % % 8.20% Fair FR Aug % % 8.20% Fair FR May % % 8.23% Fair FR Mar % % 8.26% Fair FR May % % 8.34% Expensive FR May % % 8.37% Cheap FR May % % 8.41% Expensive FR Jul % % 8.41% Cheap FR Apr % % 8.44% Expensive FR May % % 8.50% Cheap FR Apr % % 8.53% Fair FR Feb % % 8.58% Fair FR May % % 8.67% Fair Source : Bloomberg, BNIS Calculation Yield Curve YTM

4 Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Comparison ( Yield %) Maturities (Year) 21-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield Yield Spread 10-year UST Yield (RHS) Maturities (Year) 21-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 21-Feb Feb (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate Year Year Year Year Year Government Bond Yield (LCY) Germany UK France Italy Greece Spain Indonesia Sovereign CDS Japan Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) China year Malaysia year Thailand year Philippines Money Market Retail Bond Yields 21-Feb (-1 day) (-1 week) (-1 month) LIBOR 1M 6M M JIBOR O/N W M M M M Indonesia Interest Rates Deposit 1M ORI013 Lending Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ORI014 ORI015 4

5 Indonesia USD Denominated Bonds 21-Feb-19 Previous Day Previous Week Bonds TTM (Year) Maturity Price Yield Price Yield Price Yield INDO Mar INDO Mar INDO May INDO-22 New Jan INDO Apr INDO Apr INDO-23 New Oct INDO Jan INDO-24 New Feb INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-28 New Apr INDO Feb INDO Feb INDO Jan INDO Apr INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO-47 New Jul INDO Jan INDO Feb INDOIS Mar INDOIS Nov INDOIS Mar INDOIS Sep INDOIS May INDOIS Mar INDOIS Mar PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PLNIJ Aug PLNIJ Jan PLNIJ Nov PLNIJ May PLNIJ Jun PLNIJ Oct PLNIJ May PELINDOII May PELINDOII May PELINDOIII Oct

6 DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisekuritas.co.id Ariawan ext ariawan@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Research Ahmad Hapiz ext ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Fixed Income Analyst DEBT CAPITAL MARKET TEAM Fixed Income Division : Fax No : dcm@bnisekuritas.co.id Herdi Ranu Wibowo ext herdi.wibowo@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Division Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Deya Oktarissa ext deya@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Sen aji Nugroho ext sen aji.nugroho@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hun ng) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: h p:// JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id DISCLAIMER This document is not intended to be an offer, or a sa sfac on of an offer, to buy or sell relevant securi es (i.e. securi es men oned herein or of the same issuer and op ons, warrants or rights to or interest in any such securi es). The informa on and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representa on or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the informa on contained herein. All opinions and es mates in this report cons tute our judgment as of this date and are subject to change without no ce. Dokumen ini dak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seper efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepen ngan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun dak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan per mbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7